När man startar ett aktiebolag idag krävs att aktieägarna satsar minst 25 000 kronor i aktiekapital. Denna insats blir i redovisningen så kallat bundet kapital, som ägarna inte fritt kan förfoga över. När verksamheten väl kommit igång och förhoppningsvis växer och utvecklas, vad händer då med aktiekapitalet. Vi ska i denna veckas inlägg se lite närmare på just den frågan – behöver man öka aktiekapitalet i takt med att verksamheten växer, eller kan vi ligga kvar med 25 000 kronor, trots en omsättning på till exempel upp emot 100 miljoner och goda vinstmarginaler
Juridiskt finns det inget krav på att aktiekapitalet ska växa i takt med omsättning eller bolagsvärde, men företagsekonomiskt finns det argument för att ett bolag som omsätter till exempel 100 miljoner kronor inte bör ha kvar samma aktiekapital som när verksamheten startades.
Samtidigt är det inte självklart att ett högre aktiekapital alltid är rätt lösning.
Vad talar för att aktiekapitalet bör ökas?
1. Starkare finansiell trovärdighet
Aktiekapitalet är en del av det bundna egna kapitalet och signalerar att ägarna har satsat pengar i verksamheten. Även om banker och leverantörer idag tittar mer på balansräkning, kassaflöde och lönsamhet än på själva aktiekapitalet, kan ett högre aktiekapital ändå ge en positiv signal.
Om två bolag omsätter 100 miljoner:
- Bolag A har 25 000 kr i aktiekapital
- Bolag B har 5 miljoner kr i aktiekapital
Många intressenter kommer intuitivt att uppleva Bolag B som mer robust.
2. Bättre skydd mot framtida förluster
Om verksamheten växer kan också riskerna öka:
- större kundfordringar
- större lager
- fler anställda
- högre garantiåtaganden
- större beroende av krediter
Ett högre eget kapital ger större motståndskraft mot förluster och minskar risken att hamna nära reglerna om kapitalbrist.
3. Visar att vinster återinvesteras
En nyemission eller fondemission som höjer aktiekapitalet kan signalera att ägarna har ett långsiktigt engagemang och inte bara lyfter vinster ur bolaget.
4. Anpassning till verksamhetens storlek
Historiskt var minimikapitalet i svenska aktiebolag betydligt högre än dagens 25 000 kr. Många menar att 25 000 kr är en ren formalia och inte speglar de ekonomiska risker som kan finnas i ett större bolag.
Ur det perspektivet är det rimligt att fråga sig om ett bolag med 100 miljoner i omsättning verkligen är tillräckligt kapitaliserat med endast 25 000 kr.
Vad talar emot ökning av aktiekapitalet?
1. Aktiekapitalets betydelse har minskat
Många ekonomer anser att aktiekapitalet idag har begränsat informationsvärde.
Det relevanta är snarare:
- totalt eget kapital
- soliditet
- kassaflöde
- likviditet
- lönsamhet
Ett bolag kan ha:
- 25 000 kr i aktiekapital
- 50 miljoner kr i fritt eget kapital
och vara mycket starkare än ett bolag som har:
- 5 miljoner kr i aktiekapital
- stora förluster och hög skuldsättning
2. Kapital blir bundet i onödan
Aktiekapital är bundet kapital.
Om ägarna höjer aktiekapitalet från exempelvis 25 000 kr till 5 miljoner kr genom en kontantemission blir dessa pengar mindre flexibla än om de ligger som fritt eget kapital.
Många företagare föredrar därför att bygga upp eget kapital genom balanserade vinstmedel istället.
3. Omsättning säger inte allt
Omsättning och kapitalbehov är två olika saker.
Exempel:
- Ett konsultbolag kan omsätta 100 miljoner med få tillgångar.
- Ett industribolag kan omsätta 100 miljoner men behöva maskiner, lager och rörelsekapital på 50 miljoner.
Det senare har betydligt större behov av kapitalisering.
4. Soliditet är viktigare
Ur kreditgivares perspektiv är det normalt den totala kapitalstrukturen som är avgörande.
Ett företag med:
- 25 000 kr i aktiekapital
- 30 miljoner kr i eget kapital
är ofta mer kreditvärdigt än ett företag med:
- 5 miljoner kr i aktiekapital
- 5 miljoner kr i totalt eget kapital
Sammanfattar vi resonemanget ovan blir det enkla svaret på vår inledande fråga att det inte går att ange aktiekapitalets storlek exakt och inte heller ge detaljerade råd om hur det bör utvecklas över tid. Däremot är det alltid viktigt att fokusera på totalt eget kapital snarare än aktiekapitalets storlek. Om ett bolag omsätter 100 miljoner kronor och fortfarande bara har 25 000 kr i aktiekapital men samtidigt har byggt upp 20-30 miljoner kr i balanserade vinster, finns egentligen inga större problem.
Däremot om ett bolag omsätter 100 miljoner, har 25 000 kr i aktiekapital och mycket låg soliditet, stora lån och små reserver. Då är frågan egentligen inte att aktiekapitalet är för lågt, utan att bolaget är för svagt kapitaliserat totalt sett.
Man kan säga att när verksamheten växer bör ägarna regelbundet se över om kapitalbasen fortfarande är rimlig i förhållande till riskerna och utifrån det ta beslut om aktiekapitalet behöver förändras.